Cuộc hôn nhân đầu tiên của Shahnaz Pahlavi là vào năm 17 tuổi, với vị hôn phu là Ardeshir Zahedi. Lễ cưới diễn ra vào ngày 11 tháng 10 năm 1957, tại Cung điện Golestan ở Tehran[1][5]. Ardeshir là Bộ trưởng Bộ ngoại giao một thời của Iran và hai lần được làm Đại sứ Iran tại Hoa Kỳ (1957 – 1964 và 1972 – 1979)[5][6]. Zahedi và công nương Shahnaz gặp nhau lần đầu tại Đức vào năm 1955[5]. Họ sinh được một người con gái là Zahra Mahnaz Zahedi vào ngày 2 tháng 12 năm 1958. Tuy nhiên, cuộc hôn nhân này đổ vỡ vào năm 1964[7].

Shahnaz sau đó tái giá với Khosrow Jahanbani vào tháng 2 năm 1971 tại Đại sứ quán Iran, Paris[8]. Cuộc hôn nhân của họ kéo dài cho đến khi Jahanbani qua đời vào tháng 4 năm 2014. Họ có một con trai, Keykhosrow (sinh ngày 20 tháng 11 năm 1971) và một con gái, Fawzia (sinh năm 1973).

Dưới triều đại của cha bà, Shahnaz đã đầu tư vốn vào các doanh nghiệp nông nghiệp và các nhà máy lắp ráp xe đạp và xe máy của hãng Honda[9]. Kể từ sau cuộc Cách mạng Iran năm 1979, Shahnaz Pahlavi sang Thụy Sĩ định cư[4].